c)部分香港中转旅客，如北美-香港-东南亚旅客，或可选择在广州/深圳中转。

三类旅客有被吸引回流可能，总体量预计约1000万人左右，相当于白云+深圳国际旅客的50%。

同时我们观察16年以来，白云与深圳起降架次增速均高于香港，在粤港澳湾区航空需求潜力不断释放的过程中，广深迎来战略发展期。

2）广州+深圳经济总量已为香港的两倍

从经济总量角度看，2001-2018年间，香港GDP增长了71%，而广州增长704%，深圳更是增长876%，2018年深圳GDP2.42万亿，超过香港的2.4万亿，广州也以2.3万亿追至香港的95%。

广深两地GDP合计总量由2001年仅为香港的38%，2008年超过香港，2018年是香港的两倍。

强劲的经济力量支撑白云与深圳在航空资源上与香港竞争，同时白云与深圳的机场地位也在不断提升。

白云机场已经奠定了面向东南亚及澳洲的第一门户枢纽地位，以亚太、大洋洲和非洲地区为主、逐步强化欧美等全球地区的航线网络布局已经初具雏形。白云机场是南中国地区最佳出入境点，也是亚太地区理想的客货流中转点。

深圳机场受益于城市发展和地位提升，很多大型企业总部设立于深圳，华为、腾讯、中兴、比亚迪等，这些企业的国际业务扩张对于深圳机场开设国际航线的需求十分强烈。

深圳机场定位不断提升，“十二五”从区域干线提至区域枢纽，“十三五”进一步提至国际航空枢纽，未来需求潜力依然巨大。

3）南航集团与地方政府新型关系料将推动广深国际线持续发力

南航集团股权多元化改革，央地合作创新样本。