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春秋航空的400亿市值,一半是赚出来的,一半是"变态抠门"抠出来的

时间:2019-08-30 22:57来源:市值风云APP 作者:中国航空


2、飞机利用率最高

可以发现,航空公司固定成本(折旧及租赁、维修、部分薪酬)占比较大,约占三分之一。

那么根据单位营业成本的公式:单位营业成本=客运营业成本&pide;可用座公里(ASK)。

增加可用座位和飞行公里数能有效摊薄固定成本,降低单位营业成本。

(1)飞机利用率

正如美国西南航空的创始人赫伯特·凯勒尔所说,“飞机要在天上才能赚钱”。

春秋航空在飞机利用率上远超过国内行业平均水平,达到日均11.06小时。


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正是因为低成本航空的客户定位,公司可以充分利用8点前和21点后的延长时段,增加航线编排,提高飞机利用率。

(2)机舱座位

公司飞机不设头等舱和公务舱,只设经济舱位,以增加座位密度。

此外,还改造机舱布局,拆掉厨房和卫生间区域,多安装6个座位。

通过以上神操作,公司能将标准版A320飞机的160个座位增加至186个。

截至2018年末,公司拥有空客A320飞机共81架,其中186座的36架,180座的45架。

3、使用单一机型

我们进一步拆分单位营业成本细项。

发现春秋在与资产相关的单位成本上,如折旧及租赁、维修费用,春秋的优势格外明显。

(1)单位折旧及租赁费用,春秋航空比吉祥航空低19%,比三大航低37%。

(2)单位维修成本上,春秋航空比吉祥航空低13%,比三大航低40%。

 




这主要由于公司采用单一机型:全部使用空客A320,统一配备CFM发动机。这样有很多好处:

集中采购能降低飞机购买和租赁成本,飞机自选设备项目成本、自备航材采购成本及减少备用发动机数量;

通过将发动机、辅助动力装置包修给原制造商以达到控制飞机发动机大修成本;

通过集约航材储备降低航材日常采购、送修、仓储的管理成本。

4、节油精细化管理

公司单位航油成本比吉祥航空低8%,比三大航低26%。

公司成立节能减排项目组,自行开发数据分析与采集系统,系统化监控每个航班的各项参数,包括速度、高度、航迹等在内的动态数据,制定更具有针对性的节能政策和措施。

鼓励飞行员节油操作,严格按照CI指数飞行,持续实施诸如飞机小翼改造、发动机水洗、地面设备替代APU运行、飞机减重等一系列的节能项目。

2018年10月,公司开始引进A320 NEO飞机,A320 NEO飞机较原A320 CEO机型能够降低油耗15%-20%。

六、春秋航空费用精打细算

春秋航空的期间费用率在5家航司中最低,2018年期间费用率仅4%,比吉祥航空低5个百分点,比三大航低8个百分点。


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低销售费用与低管理费用是公司的经营模式之一。

1、低销售费用

2018年,春秋航空单位销售费用(销售费用/可用座位公里)为0.0067元,为三大航的30%。

春秋航空有国内唯一独立于中航信体系的分销、订座、结算和离港系统,每年为公司节省大量的销售费用支出。

春秋航空的400亿市值,一半是赚出来的,一半是"变态抠门"抠出来的

(吉祥航空《招股说明书》销售费用明细)

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