在1月29日下午海航集团有限公司（下称“海航集团”）正式宣布破产重整后，作为海航集团庞大破产重整计划的一部分，其下三家核心上市公司以及诸多关联公司也将通过申请重整的方式来彻底甩掉债务“包袱”，并在未来某个时间点轻装上阵重新出发。

  “深水区”

  1月30日凌晨，包括海航集团旗下航空主业核心平台海南航空控股股份有限公司（下称“海航控股”，600221.SH）在内的三家上市公司同时发布公告，宣布1月29日收到法院送达的《通知书》，主要内容为债权人以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，申请对公司进行重整。

  一同发布类似公告的还有海航基础设施投资集团股份有限公司（下称“海航基础”，600515.SH）和供销大集集团股份有限公司（下称“供销大集”，000564.SZ）两家上市公司，同时，作为海航集团资产关联方的两家上市公司海航科技股份有限公司（下称“海航科技”，600751.SH）和海航投资集团股份有限公司（下称“海航投资”，000616.SZ）也在同一时间发布提示性公告，宣布收到了来自控股股东及其关联方被债权人申请重整的通知函。

  与其他一些类似的因缺乏偿债能力导致的重整不同，海航集团此次选择采取了一种比较激进的方式来实施重整，按照海航集团方面相关人士的说法，这是在对其资产和债务进行彻底梳理之后发现的解决问题的“唯一”路径。

  如果说1月29日海航集团宣布破产重整之后，引发了关于旗下航空运输主业经营延续性的疑问，那么此番连核心航空运输平台海航控股都已经申请重整，更是加剧了这种担忧。

  因为航空运输业历史上曾经发生过很多航司忽然宣布破产，导致旅客或者代理商无法拿回票款，甚至有在旅途中因此被滞留甩客的情况。海航集团显然也充分考虑到这个问题，在宣布集团破产重整之后一再强调当前的经营没有受到任何影响，海航控股也在30日凌晨发布公告表示“公司各项生产经营平稳正常，旅客购买的产品、享有的会员、积分等各项权益不受影响。”

  作为一家通过与地方政府合资或是其他投资方式在国内广泛布局，旗下拥有诸多中小型地方航司等关联企业的中国第四大航空集团，这一变故也波及到更深层面。根据海航控股30日发布的公告，包括新华航空、长安航空、山西航空、祥鹏航空、福州航空、乌鲁木齐航空、北部湾航空在内的海航系地方航企以及科航投资、海航技术和福顺投资几家相关企业也都因不同的债权方申请进入重整程序。

  这些地方航企曾经是海航集团在各地落地生根，实施多元化经营战略的“敲门砖”，在2018年海航集团陷入流动性危机之后，这些规模不等的航司中大多数都曾经被传出在寻求当地政府或是其他资本“接盘”。

  随着海航集团确定了以航空主业为核心的重整方向，这些原本可能因偿债而被甩掉的航企资源也都将继续聚集到海航控股平台之下，甚至一些此前已经宣布将脱手的地方航企也都有计划通过回购或其他方式重新回归，为这家命运多舛的航空公司在未来能够摆脱此次破产重整影响，继续在民航市场保持竞争实力“保存火种”。

  但对于海航控股这家十年以来在中国航空公司里一直保持较好口碑的企业来说，无论是从经营环境还是自身状况上来看，都已经到了最危急的关头。

  根据海航控股1月30日发布的业绩预告显示，其经财务部门初步测算，预计公司2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为-5800000万元至-6500000 万元。预计公司 2020 年度实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-4500000 万元至-5200000万元。

  为此，海航控股发出预警称，若公司 2020年度经审计期末净资产为负值，根据《股票上市规则》13.3.2 的规定，最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值，公司股票将在 2020 年年度报告披露后被实施退市风险警示。