"民航之翼“认为大家往往重视第一条而忽视第二条，这也是为何当年油价在150美元的时候还继续做套保的根源。

150美元的油价成本，可以说无论你怎么经营，你都是亏损，你还锁定这样的油价成本，脑袋不是坏掉了吗？

操作起来其实还是很复杂的，但可以举个简单例子：

比如东航年用油600万吨，那我可能定格比例大概1/3的用油通过燃油套保的方式锁定成本，也就是200万吨是通过期货市场在定成本的。

这200万吨用油需求也是分部实施的，比如目前55美元（当然航油有点区别）时我买入1/4的量；下月下跌到45美元，我又买入1/4的量；下下月上涨到60美元时我再买入1/4的量，类似基金定投的方式来均摊成本。

当然买入看涨期货合约，就是相当于给卖油的一点订金，说明年，就按照这个价格卖给我。当然明年价格跌了，你可以毁约，当然订金也没有了，这就是损失的风险。

但要特别注意的是，航空公司绝不能做卖出期权，卖出本质上是看跌油价下跌，油价下跌不是好事吗？至少你经营上成本减少啦，你还做看跌期权，贪心的人往往没好下场。

三、重启燃油套保时不我待

燃油套期保值业务在2008年以后就被禁止了，就是不被禁止，航空公司也不敢做了，毕竟人言可畏啊。

随想2009-2011期间，油价一涨就将近三年，油价给航空公司带来的压力太大了。

在2012年，东航和国航再度开展燃油套保业务，并已获得国资委批复，将可以从事套保业务，但具体的方案和额度还需要进一步报批。

不过时至今日，三大航仍未开展套期保值业务。

进入10月以来，原油期货价格连续暴跌，以纽约原油价格来看，已从最高的76.9美元/桶跌至目前的56美元/桶，跌幅高达27%。

此时，正是开展燃油期货套保的大好时机。