最近，股神巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦Berkshire Hathway 在4月1日及2日披露了两项的交易信息，卖出约1290万达美航空的股票，成交均价在23-26元之间，成交金额约3.1亿美元。同期，还卖出约230万美国西南航空股票，成交金额约7400万美元。

    之所以披露相关交易的原因在于伯克希尔持有上述两家公司的股份均超过了公司总股本的10%，根据SEC的规定，任何这样的交易都应该在3个工作日内对外披露。

    除了上述两笔交易外，伯克希尔同时还持有美联航及美国航空的股票，只是股本占比未超过10%，为满足披露要求。但可以想象，伯克希尔也正在减持这两家公司的股票。如果想要证实这两家公司的交易信息，则需要等到本季度末才会要求披露。

    面对疫情的影响和美股市场前所未有的多次熔断，欧美各家航司的股票过去的一个月内，腰斩已经算是最为理想的成绩。伯克希尔此刻减持航空股，所释放的又是怎样的信号？航空股的未来是否仍具有投资价值？

    01 伯克希尔，航空业坚定的价值投资者

    巴菲特近年来特别钟情持有美国航空股，可能并不算什么秘密了。在美股中，航空类的股票在疫情前，由于经济向好和油价的稳定，可以说各家都在经历着历史最好的业绩。航空股价一直都是低估值的典型代表。

►08年金融危机后，美国四大航空股一直取得较为优秀的利润回报率，是低估值高利润的典型代表

    秉承着不将鸡蛋放在一个篮子里的理念，伯克希尔常年持有美国四大航空公司的股票。根据伯克希尔所公布的2019年业绩公报，在去年底该公司所持有的航空股，其具体的持股情况如下：

    在四家公司中，巴菲特也并不是雨露均沾。从持有的股票价值来看，明显对达美与西南航空更为偏爱。

    其中缘由，首先与两家公司较低的资产负债率不无关系，这两家的负债率基本只相当于美联航与美国航空的一半。换句话说，负债少的公司，面对危机时的抗风险能力也更强。

►达美与西南航空相比于美联航与美国航空在财务结构上一直有着较大区别。

    其次，由于达美为全服务型航司，西南主打廉价航空市场，在行业内两者的竞争关系也最小。这样的组合搭配，基本也能保证旱涝保收。

    总的来说，伯克希尔这样对航空股的情有独钟，绝对算的上是美国航空业最为坚定的价值投资者。

    02 在别人恐惧时你贪婪

    Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful.

    作为巴菲特最广为人知的一句价值投资原则。面对航空股前所未有的疫情冲击，巴菲特也确实再一次践行了自己的这个理念。