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李渊:简评湾流G700兼论公务机租赁

时间:2019-11-28 19:49来源:中国民用航空网 作者:中国公务机

 

  从资产属性角度看,公务机本质不是生产性资产,这就使得租赁公司无法采用商用飞机之于航空公司的逻辑来评估公务机融资项目,公务机的保值性相对于商用飞机来讲也略逊一筹。公务机也并不是客户的核心资产,因此,假设客户遇到还款困难,舍弃公务机这类消费性资产的倾向无疑大于生产性资产。

从目标客户角度看,大中华区公务机消费的绝大部分客户是私营企业,在当前的金融环境中,给私营企业融资的门槛本来就比国有企业高,对公务机项目会更审慎。

 

  从产品设计角度看,国内租赁公司所能提供的方案还是以融资租赁为主,虽然可以满足国内客户B注册飞机的税款递延需求,但仍然较为单薄。而境外的金融企业,如黑石基金入股的Global Jet Capital,可提供融资性租赁、经营性租赁、预付款融资、设备升级融资、贷款等产品。

从资产管理角度看,一旦出现需要处理资产的案例,公务机将面临较大风险。若是主动售卖,国内B注册飞机的客户群体相对有限,成交周期长,而卖到国外则不可避免折价,且已交的关税和增值税都变成沉没成本。若是被动售卖,情况更复杂,飞机很可能在漫长的等待周期中变得不适航,恢复适航的费用以及拖欠的地面费用和人工费用,存在相当大不确定性,会让买家望而却步。另外,如果处置价格达不到业主预期,则意味着更长的等待周期,这只会让公务机加速贬值。

 

 

  综合来看,公务机租赁很难再现当年的辉煌。不过国内客户对于公务机租赁的需求尚在,出租人也经历了一番洗礼,留下了几家仍然可提供相应产品租赁公司,形成“小众需求对应小众供给”的格局。

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