3.2民机产业链的真正受益者

公司是我国航空制造业的龙头企业，是民航飞机市场的正真受益者。在民用航空领域，公司采用整机业务与零部件业务双管齐下，产品覆盖民机整机新舟系列和C919、ARJ21核心零部件，承担C919干线客机6个主要工作包和ARJ21支线客机85%以上零部件制造，是上市公司在该项目上受益最大的一家公司。

公司新舟系列飞机是目前唯一在航线运营的国产民用客机。公司生产的新舟系列涡桨支线飞机主要有新舟-60、新舟-600和新舟-700三种机型，其中新舟-60已经批量生产交付，新舟-600也开始少量交付，新舟-700正处于在研阶段。截止2017年底，公司一共交付新舟系列飞机109架。新舟-600是新舟-60的升级版，在航电系统和机构结构上进行改进，使得飞行寿命提高到6000小时。

新舟-700立足高端，预计明年实现首飞。2013年新舟-700正式立项研制，目前已经完成飞机初步设计评审，进入详细设计阶段，计划于2019年底实现首飞，2021年取得型号合格证，随后交付用户，现已获得国内外185架飞机订单。新舟-700定位较为高端，未来可与ATR-72和庞巴迪Dash-8 Q400等同类飞机在高端市场直接竞争，力争十年内能够在涡桨飞机市场占据三分之一的市场份额。

ARJ21（凤翔）系列飞机是中国按照国际标准研制、具有自主知识产权的中短航程涡扇支线飞机。ARJ21系列目前包括4种机型：ARJ21-700为基本型，78-90座，满座航程为1200海里（约2222.4公里）；ARJ21-900为加长型，98-105座；ARJ21F为货运型；ARJ21B为公务型。

与竞争对手相比，虽然ARJ21在技术上优势并不明显，但仍然可以依靠经济性、舒适性和适应性三大特点参与竞争。经济性是ARJ21最有力的竞争优势，具有可靠性和安全性高、飞行寿命长、低油耗、低维护成本等优点。此外，较低的研制和生产成本使得ARJ21的售价比同座级飞机更低价，如ARJ21-700单价约为2700~2900万美元，同座级的CRJ700、ERJ175和MRJ70单价都超过4000万美元，价格优势使得ARJ21在亚非国家有更广阔的市场。

2017年7月，ARJ21-700飞机获得中国民航局颁发的民航生产许可证（PC），正式进入批量生产阶段，中国商飞表示上飞公司将持续扩大飞机产能。上飞按计划将在2017年年底前在生产线上将同时总装6架ARJ21飞机，全年交付数架飞机，初步实现小规模量产，此后将保持交付数量逐年提升。

C919客机（全称COMAC C919）是按照国际民航规章自行研制、具有自主知识产权的大型喷气式干线民用飞机，座级156~168座，航程4075~5555公里。C919大飞机项目于2006年1月立项，2008年开始研制，2017年5月成功首飞。

C919属于“中短程双发窄体民用运输机”，也属于单通道中型客机，全球接近C919类型的飞机还包括欧洲空客A320、美国波音B737、加拿大庞巴迪CS300和俄罗斯联合飞机公司MS21。

C919大型客机进展顺利，预计于2021年交付运营。2017年12月17日，第二架C919大型客机在上海浦东国际机场完成首次飞行，这意味着C919大型客机逐步开展全面试验试飞和后续适航取证工作， C919有望在2020年获得国内适航证，2021年交付运营。有了先前ARJ21在试飞和适航取证方面的探索，C919必定会少走很多弯路。

3.3中美贸易战加速大飞机国产替代

美国加征关税意图扼制中国高端制造，反映出美国对中国快速发展的焦虑。北京时间3月23日，美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录。特朗普当场宣布，将有可能对从中国进口的600亿美元商品加征关税。美国时间4月3日，美国贸易代表办公室在其官网上公布了拟对加征关税的中国产品清单，这项清单包括了约 1300 个独立关税项目，价值约 500 亿美元，涉及航空航天、信息和通信技术、机器人和机械等行业。美国挑起贸易争端的意图非常明显，通过对中国高端制造业、科技领域产品加争高额关税来延缓中国建设制造强国进程，反映出的是美国对中国快速发展的焦虑。

飞机采购是平衡中美贸易逆差的重点，中国反制措施将提速大飞机国产化替代。根据国家统计局数据显示，2016年我国进口飞机价值为204.3亿美元。中国民航飞机市场几乎被欧洲空客和美国波音公司垄断，其中美国波音公司占据中国市场份额约为43%。中国对美国民航客机采购这一项贸易额就接近90亿美元，占到2016年美国对中国出口总额1157.8亿美元的8%，是平衡中美贸易逆差的重点。而中国在4月4日公布了对自美国进口的大豆、飞机等500亿美元商品征税的对等措施，这将直接影响中国对美国波音公司客机采购。中国早已意识要依靠国内巨大的民航市场自主发展航空制造产业，中美贸易摩擦将会鞭策我们突破飞机自主制造技术、提升制造效率。