国内航线结构优越，航线盈利价值高

在国内市场，公司拥有优越的航线结构，时刻资源禀赋优异，主要航线盈利价值高：

一线城市执飞航线占比接近50%：根据2018年夏秋航季民用航空预先飞行计划管理系统测算，公司从北上广深四个一线城市执飞的时刻在全部时刻中占比达到46%，航线结构优良，收益品质较高。

国内客流量前十航线中国国航占比最大：根据测算，国内客流量前十的航线中国国航的客流量占比为33%。

商务航线占比大，盈利价值高：2018年夏秋航季公司可用座位数最大的二十条航线主要为枢纽城市互飞的商务航线，旅客对票价上涨缺乏敏感性，票价折扣率较高，因此能给公司带来稳定的收益，盈利价值高。

票价改革打开盈利空间，航线结构优势效应显现

2018年初的票价改革加速推进，进一步放开了306条航线经济舱全价票的市场定价权，北上广深相关的航线集中放开，打开了行业未来3-5年的提价空间。

2017年，公司准确把握市场动态，积极践行价格优先策略，调整了64条国内航线公布票价水平，全年增收约9亿元。

2018年，公司可以调整的航线条数、涉及的范围以及航线质量较2017年都有较大提升。如果2018年中国国航调整前30大航线的公布票价水平，上调幅度10%，假设票价上调不会影响客座率和机票折扣（假设平均折扣率为8折），预计中国国航增收约33亿元，净利润提升约25亿元，较2017年的净利润增长约29%。

此外，中国国航航线结构优越，商务属性强，关键航线客座率高于行业平均，票价折扣率较高，因此提价能力更强，票价提升的确定性高。

品牌优势明显，两舱结构优化

国内仅有载旗航司，区位优势定位公商务客户

中国国航是国内仅有的载旗飞行的航空公司，亦是全球最大航空联盟——星空联盟成员。自2007至2016年，中国国航连续10年入选世界品牌500强，是我国民航业仅有的一家进入“世界品牌500强”的企业，品牌优势显著。

公司以北京为主基地，深耕上海、深圳、成都等经济发达城市，基于基地的区位优势，定位中高端公商务客户群体，以高净值客户为主要服务对象，以提供高品质、高价值的服务为主要目标。

积极增进客户黏性，常旅客收入结构优化

公司坚持推行常旅客计划，截至2017年12月31日，常旅客会员规模超过5000万人，贡献收入占比达到44%。受益于核心枢纽城市的优异地理区位，商务收益占比不断抬升，收益结构不断优化。2017年公司头等舱和商务舱的客座率提升2.6个百分点，收入同比提升13%。2017年公司推出以“平躺式座椅”和“全流程尊贵服务”为核心的中远程国际航线两舱服务，进一步吸引两舱旅客，不断优化收入结构。

消费升级与结构转变并重，高净值客户收益望继续抬升

随着航空出行的消费属性增强，航空业服务逐步升级，航空公司也开始从单一的位移服务商向综合服务的提供商转变。同时，以商务旅客为代表的高净值客户对公司收入的贡献不断抬升，航空公司的收入结构改善。中国国航2017年以“常旅客营销”、“附加收入产品”和“电子商务”为综合服务的核心，附加收入产品收入增长迅速，全面增强电商平台功能，稳步提升多样化服务的占比，不断吸引高净值客户。