在国内快递企业十多年来激烈的竞争中，顺丰控股一直以来都被认为是基础最好，“护城河”最深以及盈利能力最强的"标杆型”企业，其从一开始就走在与其他竞争对手截然不同的发展到路上，也被认为是中国快递行业里最有可能首先追赶上跨国物流巨头的企业。

  然而，在发布最新业绩预告披露今年一季度可能会遭遇上市之后首次巨亏之后，市场反应却颇为夸张，不仅股价跌停，市值缩水，更有市场声音指其“爆雷”。

  根据顺丰控股4月8日晚间发布的业绩预告显示，其一季度归属于上市公司股东的净利润亏损9亿元至11亿元，去年同期盈利9.07亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损10亿元至12亿元，去年同期盈利8.32亿元；基本每股收益亏损0.20元至0.24元，去年同期盈利0.21元/股。

  王卫回应新业务压力

  对于一家年营收规模在千亿，利润数十亿，竞争力保持前列，并且所处行业一直保持较好发展势头的企业而言，市场反应似乎有些过激，但这也反映出一个问题，国内快递业长期高速发展，快递企业飞速增长的业绩背后，单纯依靠市场红利来保持增速的时代已经逐渐远去，即使是几家牢牢把控市场格局的快递企业，也需要通过在基础设施、新技术以及拓宽“赛道”等领域投下巨资，才有可能巩固目前的所处的地位，并保持未来相当长一个时期内仍具有顶级的竞争实力。

  实际上，在4月1日举行的2020年度业绩说明会上，包括创始人王卫在内的顺丰控股高管们就已经对下一阶段的所面临的一些问题有所回应，其中就包括在新业务上加大投入之后可能会面临的压力。

  顺丰控股董事、财务负责人、副总经理伍玮婷在回答股东提问时，明确表示公司预期未来各业务板块仍将保持高速增长，因此公司在场地升级、自动化设备改造等关键资源方面做前置布局。综合上述因素，公司2020年第四季度净利润相对降低、经营性现金流净额下降。上述投入短期内，尤其在2021年第一、第二季度会有成本压力。

  但伍玮婷同时表示，随业务量逐步增长、网络规模扩大，规模效益经历一定的爬坡期后在未来逐渐释放和显现。

  这也和顺丰控股在最新公告中对于业绩预亏所做的相关解读有所吻合，在公告中，顺丰控股方面表示，导致业绩下滑主要有这样几方面原因：首先是对新业务的前置投入。公告称，已基本完成对各多元物流赛道的前瞻布局，多个新业务板块已位列细分领域的第一梯队。目前正处于新业务拓展关键期，为扩大市场份额，打造长期核心竞争力，将继续加大新业务的前置投入。

  顺丰控股指出，第二方面原因来自临时资源投入。2020年受疫情影响，客户需求增加，公司业务量增速迅猛，导致速运多环节出现产能瓶颈。为保障时效和服务稳定性，从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压。顺丰表示，自去年第四季度开始加大资本性开支投入，进行中转场自动化产能升级，提升资源效益，预计在今年第二季度可进一步缓解产能瓶颈压力，在今年下半年开始释放规模效益。

  除此之外，第三方面原因来自于业务整合初期的资源重叠投放。基于大规模的陆运产品业务量，顺丰控股方面表示，“在整合的初期，会存在资源重叠投放，预计在今年第三季度初见成效。”第四方面原因则是来自对春节不打烊的员工补贴。春节期间顺丰拿出了总计高达6.5亿的激励资金以奖励值守员工，主要有2.5亿的加班工资、3.7亿元春节特殊激励。

  此外，还有一个对照因素在于，去年疫情爆发期间，顺丰持续投入服务实现了时效件的高增长，今年一季度增速受到此高基数的影响；而今年春节期间多家快递企业里都开始在部分区域推行“不打烊”服务，分化了部分散单业务，时效件中散单业务增长低于预期。

  最大挑战是啥？

  “疫情对有些行业影响是立刻显现的，比如零售、娱乐，再就是旅游业，但对有些行业的效果会有滞后，比如物流行业，”一位民营快递企业中层在接受《华夏时报》记者采访时表示，“在疫情影响下，一些原本要投资的项目可能暂缓，待各方面环境稳定之后又重启，这就会对公司的财务状况造成影响，再就是物流行业很多基础投入并不是钱砸下去立刻就能出效果，很多好处要在长期的过程中逐步释放出来，这就要求企业不能太计较一时的业绩得失，还是要目光放长远。”

  对顺丰控股来说，过去几年中遇到的最大挑战就在于行业价格战导致单票收入的持续下滑，虽然这是所有快递企业共同面对的问题，但对于一直以来都追求高利润而非高市占率的顺丰控股来说，这显然成为一个亟待解决的问题。