作者 | 许诺  南风窗长三角研究院特约研究员

  编辑 | 谭保罗

  作为交通基础设施最为完善的地区之一，江苏的海陆空立体交通的通达程度在全国也位列前茅。但长期以来，江苏的交通依然有着两大无法忽视的缺陷：第一点在明处：省内铁路网络的分布不均：人口与地域占比甚大的苏北地区在铁路和高铁都较为稀疏，甚至部分城市与省会南京之间缺乏直达高铁。这一点已经在近年得到了极大的弥补。

  另外一点在暗处：江苏仅有一家东方航空的江苏分公司，是沿海各省中唯一没有本土独立航司的省份，而这一不足也有望得到补足。

  8 月4 日，无锡交通产业集团与云南景成集团签署股权转让框架协议，正式启动收购瑞丽航空有限公司控股权，若收购成功，江苏将诞生首家本土航空企业，填补航空业空白，长三角的航空版图也将崛起一家新军。

  疫情下的航空业

  疫情极大地打击了出行市场需求，全球的航空的收入都大幅度跳水，而航空公司重资产、高杠杆的行业特征，更加重了经营困境。巴菲特在疫情初期就公开唱衰航空业，而自2月以来全球已经近20家航司破产。根据国际航空运输协会5月末的的一份报告显示，预计2020年末，全球航空业债务将比年初增加1200亿美元，总额高达5500亿美元。

疫情好转后，民航票价和旅客量依然远低于往年

（图片来源：兴业证券行研）

  国内的航空业也同样艰难，据国家民航局数据，今年上半年全行业共完成旅客运输量1.5亿人次，仅为去年同期的45.8%。利润方面，上半年国内民航业亏损超过600亿，其中仅2月份亏损就达246亿元，创历史单月最大亏损记录。尽管民航局在7月初透露，航空业的总体亏损额逐渐收窄，形势逐渐好转。6 月份全民航亏损76.2 亿元，比2 月份减亏达170 亿元。但疫情长期化与常态化的趋势十分明显，在主要盈利的海外航线预计长期无法开放的情况下，众多小规模民营航司，已经处于现金流断裂的边缘，必须要引入资金自救。

  无锡本次收购的瑞丽航空，由云南民营资本发起成立，云南景成集团有限公司持股70%，集团董事长董勒成持股30%。

  瑞丽航空扎根云南，而这里是全国航司竞争最激烈的地方。云南本土人群的航空出行人数并不突出，但崎岖的地形与早期抗战留下的机场基础是当地航空业发展良好的先天条件。因为当地旅游市场的火热，出现了昆明——西双版纳这条客流量全国前十的黄金航线。加之接近东南亚方便发展境外航线，云南航司就如雨后春笋般出现。

  在最为兴盛的时期，云南有着红土航空、祥鹏航空、昆明航空、瑞丽航空四家本土航空公司，再加上东航云南和其他航司的分公司，有航空公司将昆明长水机场设为基地。

  在激烈的竞争环境下，规模较小的瑞丽航空在初期的高速扩张后，很快就陷入了经营困境。2019年，瑞丽航空运送旅客460万人次，运输货物1.46万吨，仅占国内市场份额的0.7%。早在几年前就已传出财务困难，员工薪资停发的新闻。其母公司景成集团也疑似资金不足，公司位于昆明巫家坝的总部大楼工程进展也有所放缓。

  收购方无锡市交通集团，是由无锡市政府完全持有的国有独资公司，近年来的财务状况一直良好，公司债券也保持着较高的信用评级，拥有充足的资金实力完成较大规模的并购。

长三角不均衡的航空业

  中国吞吐量最大的机场是北京首都机场，但吞吐量最大的机场群在长三角。根据民航网站数据，2019年长三角地区机场共完成旅客吞吐量2.48亿人次，远高于第二名京津冀机场群的1.45亿，位居国内四大机场群之首，并已经跻身全球前五大机场群。

  长三角地区的机场数也是冠绝全国。目前已建成通航民用机场23个，其中上海市2个，江苏省9个，浙江省7个，安徽省5个，远超其他几个机场群，这还未算上近十个规划在建的机场。仅从地理分布上看，这些机场在长三角的分布较为均衡。