随着东航和国航年报出炉，三大航去年成绩单一览无遗。

    2019年，南航、国航、东航分别录得营业收入1543.22亿元、1361.80亿元和1208.60亿元，南航同比增长7.45%，东航营业收入增长幅度为5.16%，而国航营收同比下滑0.43%。受燃油成本下降和汇兑损失减少等因素影响，2019年仅东航归属净利润保持正增长。

    南航营收最高，东航去年盈利逆势增长

    从数据上看，三大航中，南航去年依然录得最高的营业收入为1543.22亿元，而国航和东航营收分别为1361.80亿元和1208.60亿元。其中，南航和东航依旧保持营收的正增长，分别为7.45%和5.16%，国航去年营收同比下滑0.43%。

    三大航中，仅东航保持去年归母净利润和扣非净利润的正增长。

    2019年，东航实现归属净利润31.95亿元，同比增长17.94%；扣非净利润实现25.67亿元，同比增长32.73%。南航和国航则分别实现归属净利润26.51亿元和64.09亿元，分别同比下滑11.13%和12.65%，分别实现扣非净利润19.51亿元和61.74亿元，同比下滑16.70%和6.74%。

    值得注意的是，2018年，南方航空的归母净利润同比下滑49.56%，扣非净利润同比下滑55.07%；2018年，东航的归属净利润同比下滑56.96%，扣非净利润同比下滑56.96%，由此可见，南航2019年的净利下滑幅度已经大大缩减，而东航则成功扭转下滑颓势，实现正增长态势。

    从客座率方面看，三大航去年的客座率均保持在80%以上，三大航中只有东航的客座率下滑。南方航空表示，2019年，南方航空旅客运输量约1.52亿人次，连续41年居中国各航空公司之首，比上年同期增加8.40%，去年南方航空客座率为82.81%，同比增加0.37%；国航客座率为81.02%，同比上升0.42%；东航客座率为82.06%，同比下滑0.23%。

    货邮方面，南航货邮运输收入为人民币96.15亿元，占主营业务收入6.34%，同比下降4.10%；国航货邮载运率为43.63%，同比下降2.66%；东航货邮运营收入为38.26亿元，同比增长5.49%，占主营业务的3.28%。

在机队规模方面，目前南航的机队规模为862架，超过国航的699架和东航的734架，其中东航的机队规模增幅最快，为6.07%。

    南航和国航航油成本均下降，东航考虑“是否和如何”套期保值

    2019年，布伦特原油平均价格约为65美元/桶，航油成本低于预期。三大航均表示，航油成本是航司最大的运营成本。国际油价出现大幅波动以及发改委对国内航油价格的调整，都会影响到公司经营业绩。记者通过数据梳理发现，虽然航油成本均占总成本30%以上，但南航和国航的航油成本有所下降。

    国航数据显示，2019年，国航航油成本同比减少6.54%至359.65亿元，占营业成本的31.76%。对于航油成本的下降，国航表示，主要是受用油量增加及航油价格下降的综合影响。本报告期，在其他变量保持不变的情况下，若平均航油价格上升或下降5%，国航航油成本将上升或下降约17.98亿元。

    去年，东航的航油成本为341.91亿元，同比增长1.52%，占公司总成本的31.90%，主要是由于公司加油量同比增长6.80%，增加航油成本22.89亿元；平均油价同比降低4.94%，降低航油成本17.78亿元。2019 年，在不考虑燃油附加费等因素调整的情况下，如平均航油价格上升或下降5%，东航航油成本将上升或下降约人民币17.10亿元。

    截至本报告期末，南方航空航油成本为人民币428.14亿元，同比下降0.25%，占营业成本的31.56%，是公司的主要营运成本。南方航空表示，假定燃油的消耗量不变，燃油价格每上升或下降10%，将导致南方航空本年营运成本上升或下降人民币42.81亿元。

    东航表示，为了对冲航油价格波动的风险，董事会授权公司谨慎决策是否和如何开展航油套期保值业务。公司指定专门工作小组密切跟踪分析油价走势，2019年未进行航油套期保值业务。

实际上，东航在半年报中就表示，公司将谨慎决策是否和如何开展航油套期保值业务。

    除了三大航，今年3月，华夏航空发布公告，在航油成本占公司运营成本比例较大，且航油价格与国际市场原油价格存在较高相关性的背景下，为降低原油价格、航油价格波动对公司经营和业绩的影响，公司拟采取必要措施，有计划地开展原油套期保值业务。