8月29日晚，春秋航空发布了2019年半年度报告，显示净利润同比增长近两成。

与此相比，27日和28日晚相继发布半年度报告的南方航空和中国国航业绩层面似乎承担着较大压力。其中，南方航空上半年净利润下降超20%，中国国航上半年净利则降近10%。新租赁准则下，新增利息费用与汇兑冲击成为后2家利润下滑主因。

据第一财经报道，2019年全国民航年中工作电视电话会议公布的数据显示，今年上半年，民航全行业累计盈利316.1亿元，同比下降2.4%，其中航空公司盈利同比减少24.5%。

中国民用航空局局长冯正霖在会议上指出，今年以来，虽然民航局出台了一系列降费减负组合拳，降低了航空公司部分经营成本，但由于油价上涨、汇兑波动加大、公商务旅客比例下降、高铁竞争等因素，航空公司经营压力仍在加大。

【春秋航空】

客座率达91.7%

上半年净利同比增近两成

在行业整体下滑趋势中，春秋航空上半年的表现尚算亮眼。

据春秋航空29日晚发布的半年报，报告期间，实现营业收入71.50亿元，同比增长12.9%；实现归属于母公司普通股股东净利润为8.54亿元，同比增长17.5%。

春秋航空提到，“出色的成本控制”是净利润增速大于营收增速的主要原因。半年报显示，2019年上半年，春秋航空扣除航油及起降费成本以外的座公里成本同比下降0.6%，单位销售费用同比下降21.7%，单位管理费用同比下降1.5%。

春秋航空呼叫中心

此外，新机型燃油效率也大幅提高。半年报显示，现有6架A320NEO飞机，该机型较上一代A320机型的单位油耗能够降低15%，随着该机型逐步引进，平均单位油耗有望进一步降低。

半年报还提到，春秋航空的客座率重回9成。报告期内，春秋航空完成运输总周转量17.28亿吨公里，同比增长12.2%；完成旅客周转量190.72亿人公里，同比增长12.2%；运输旅客1077.0万人次，同比增长13.0%；客座率为91.7%，同比上升2.4个百分点。较2018年同期的89.31%，上涨2.39个百分点，重回到90%以上。

据平安证券研报，在当前经济环境下，个人出行客群成为航空运输需求增长的主力，国内低成本航空市场份额仍有提高空间。

【南方航空】

财务费用增近6成

上半年净利同比降20.92%

与春秋航空相比，经营租赁并表、人民币汇率波动不确定性增大等因素使得南方航空业绩承压。27日，南方航空发布的半年报显示，公司上半年净利润16.9亿元，同比下降20.92%。

上半年，南方航空主营业务收入为716.66亿元，同比增加8.01%，该公司称，主要是本报告期内客运收入的增加。其他业务收入为12.73亿元，同比增加5.73%，主要是本报告期内酒店及旅游收入增加所致。

此外，今年1月1日开始执行的《企业会计准则第21号-租赁（修订）》也带了较大影响。

航空公司除自购飞机外，通常还会采用融资租赁和经营租赁等方式增加运力。但新的租赁准则里，不再区分融资租赁与经营租赁，而是对所有租赁确认使用权资产和租赁负债。而由于使用权资产折算为人民币记账、租赁负债则采用原始币种（美元）记账，租赁准则的变更将放大公司业绩对美元汇率波动的敏感性。

半年报显示，南方航空上半年租赁负债达1067亿元，占总资产的35.55%，租赁负债的利息支出同比增加123.81%，造成财务费用同比增长59.28%至32.43亿元。同时南方航空总负债较期初增加33.18%，资产负债比率较期初增长6.45个百分点。

机队方面，上半年南方航空机队规模达到849架，较上年期末净增加9架。具体而言，引进飞机28架，包括经营租赁飞机13架、融资租赁飞机11架、自购飞机4架；退出飞机19架，包括经营租赁飞机15架、自购飞机4架；融资租赁转自购飞机1架。

另外，半年报还披露了南航子公司数据。其中厦门航空收入156.81亿元，同比增长9.95%；营业成本142.45亿元，同比上升7.15%；净利润人民币1.16亿元，同比下降71.57%。半年报还披露了南航参股的四川航空的半年成绩单，上半年亏损1.47亿元。

【中国国航】

上半年净利降近10%

计划明年引进3架ARJ21

与南方航空情况相同，新会计准则下，财务费用提升为中国国航带来了一定影响。另外，上半年剥离国货航（中国国际货运航空有限公司）股权，运力投入增速放缓，使得营收同比增长缓慢。但值得一提的是，据中国国航半年报，由中国国航参股的国泰航空2019年上半年扭亏为盈，贡献了2.0亿元投资收益。

据中国国航半年报，上半年实现营业收入653.1亿元，同比增长1.67%，实现归母净利润31.4亿，同比下降9.49%。