去年，海航控股还进一步整合了旗下航空资产，收购了新华航空10.25%股权、山西航空49.39%股权、祥鹏航空20.14%股权，以及长安航空11.91%股权。

对于此次海航将乌航40%股权出售给乌鲁木齐市政府，民航业内人士林智杰表示，“以往海航在处置资产的时候，一般是选择价值高、现金流低的资产优先出售，航空公司这样现金流充沛的资产一般是要留在手里。这次海航已经开始转让航司股权，这在一定程度上反映出，它目前的现金流依然紧张。”

海航的危机的确还未渡过，上市公司海航控股的情况是一个侧面。海航控股的财务报表显示，今年前三季度，公司实现归母净利润7.29亿元，同比减少73.57%，而在东航、南航纷纷定增引入新股东的情况下，海航为进行重大资产重组而制定的定增计划(规模约70亿元人民币)则告吹。

今年6月8日，海航控股公告了重大资产重组事项方案，拟通过发行股份购买资产的方式向购买海航航空技术股份有限公司等5家公司的股权，但11月8日该重组宣布告吹。对于交易终止的原因，海航控股11月21日晚间表示，交易各方未能就股票发行价格等核心条件达成一致意见。

在此背景下，海航加大与旗下航空公司所属地方政府的合作，不失为解决燃眉之急的好办法。事实上，除了将股权出售给其他股东之外，海航也在积极引资。

今年8月，祥鹏航空宣布将引入昆明市西山区发展投资集团有限公司2亿元增资，10月，天津航空引进了天津保税区4亿元增资，陕西长安航旅也计划对长安航空增资3亿元。此次股权转让的主体乌航，此前也曾被乌鲁木齐城投公司进行了4.5亿元增资。

这些增资事项完成后，海航仍是这些航空公司的最大股东，只是持股比例略有下降。其中海航在天津航空中的持股比例由87.27%降至84.72%，在长安航空中的持股比例由71.34%降至68.87%(以上均以实际出资计算)，祥鹏航空暂时不详。

从乌航的经验看，另外几家航司不排除“复制”这样的模式。林智杰对21世纪经济报道记者分析，乌航模式中，海航将股份转让给地方政府，既能够获得一定资金，也能在短期内保留对航空公司的实际控制权，是一个“两全其美的权宜之计”。

此前有传言称，海航确认出售祥鹏航空、首都航空，乌航此次的控股权出让似乎让这些猜测又多了几分可能。不过，海航否认了这些交易的存在，称“以进一步消息为准”。

(责任编辑：李静)