在采访中，陈峰多次对过往的迅猛收购进行检讨。“去年以前，海航一路高歌，并购风靡全球，用并购的方式取得了企业迅速成长。经过此次流动性困难，我们也在检讨，首先背离了很多投资原则，发展中速度过快，步伐不稳，有时候还偏离了我们的主业。等支持我们的外部因素变了，而自身的经验也不够、对严重性估计不足，这时候出问题了，流动性流不动了。”

大约从2017年初，急速扩张的海航流动性日趋紧张。“去年很多外部环境的变化，金融机构开始观望、挤兑。比如在债券市场我们就还了300多亿；银行也是只收不贷，又还了1000亿，流动性自然就会出问题。”陈峰回忆道。

为了解决流动性问题，在”聚焦航空运输主业、健康发展”的战略要求下，海航从去年下半年便大举出售旗下资产。“海航变得太及时了。去年年初遇到流动性问题，我们走早了半步，今年遇到流动性的企业不少。”陈峰为选择早些出售资产而感到庆幸。

据陈峰透露，今年以来，海航已累计售出3000亿元规模的资产。“这么短时间出售这么大规模资产，一是说明我们的资产不错，尤其是海外的资产迅速卖掉了；二是我们处理的决心很大。后续还会处置一大批资产，对公众公开进行处理，实现价值保值增值，交易公平公正。后续还有第二批、第三批。”

即使如此，海航集团出售资产的脚步仍停不下来，据21世纪经济报道记者了解，未来海航集团出售的规模不止3000亿元，这些资产均系与航空运输主业无关的资产。

负债率连降

在海航处置资产的期间，环境再度发生变化。今年以来，国内的很多民营企业及大股东遭遇流动性困难。

11月份以来，党中央及各省市陆续召开民营企业座谈会，了解企业发展存在的困难。近日，陈峰也参加了海南省召开的民营企业座谈会，并发表了大约5分钟的讲话。

在这一大环境下，海航出售资产的日程也被拉长。因为海航的资产比较大，满足条件的本来就不多。“资产处置没那么快，有行无市，或者人家需要尽职调查、银行贷款等，找合适的买家需要有缘，够条件的也不多。”陈峰谈资产出售的时间表时说。

“整体看，我们资产处理过程比预计的要慢。当前国内外经济形势不好，有些签完协议拿不出钱了。我们在北京、上海有较多好的楼，都卖不动。我们定价挺公允的，总不能降成萝卜白菜价。”陈峰表示。

海航最终要出售几千亿资产才能停下来，还未可知。不过，随着其加大力度出售，困扰海航许久的流动性困难也得到了一定程度缓解，并且资产和负债将一起减少，负债率有望继续降低。

资产出售已经对海航的资产产生了影响。2018年上半年，海航的总资产为1.1万亿元，低于2017年顶峰的1.23万亿元。另外，其负债率进一步降低到58.98%。

虽然在非典、亚洲金融危机、世界金融危机等特殊时期，海航总是会遇到债务危机魔咒，不过跟航空、地产等高负债行业相比，海航的负债率并不算高。

据21世纪经济报道记者统计海航集团债券年度报告，2011年其负债率达到历史高峰79.6%，此后进入下降通道，每年逐步下降，2018年上半年其已降到58.98%。这也意味着，随着其继续出售，海航负债率有望八年连降。