2月16日，美国研究机构狼群研究（wolfpack）发布一份33页的做空报告：“亿航：一场注定要崩溃和燃烧的股票促销”（EHANG: A STOCK PROMOTION DESTINED TO CRASH AND BURN）。亿航控股在纳斯达克的股价应声暴跌62.60%，收盘价为46.3美元，相当于一夜蒸发41亿美元（约合264亿元人民币）。16日亿航市值为25.3亿美元（约合163亿人民币）。

  亿航智能回应做空报告后，收盘时股价反弹67.88%，报收于77.73美元。

  路透社消息：专门从事做空研究的狼群研究称亿航是“一直精心拉抬的个股”，该公司对产品、制造、营收和伙伴关系撒谎。

  亿航回应称，狼群研究的报告包含了“大量错误、未经证实的陈述和对信息的曲解”。而且亿航符合美国证券交易委员会和纳斯达克的规定。

图、狼群研究发布的亿航做空报告

  去年12月初，亿航的股价还在13美元徘徊，而到了上周五已经飙升至124亿美元。累计涨幅高达750%。2019年12月，亿航在纳斯达克上市，首次公开发行股价为12.5美元。亿航注定在股价的剧烈波动中结束牛年春节假期。

  狼群研究针对亿航的做空报告结论是：亿航和主要客户之间的关系是虚假的。政府记录和信用报告显示，亿航的主要客户是上海鹍翔智能科技有限公司(以下简称“鹍翔”)，我们已经收集了广泛的证据，包括对亿航各种设施的现场视频和鹍翔办公室进行现场访问的幕后照片、录音电话和视频。这使得我们相信鹍翔签署了虚假销售合同，以使投资亿航的股价受益。

图、鹍翔在上海的3个地址中有两个是假的，调查人员参观的第一个地址是一家高档旅馆。接待员和经理告诉来访者，酒店并没有办公场所，他们也从来没有听说过鹍翔。

  鹍翔提供虚假的信息。鹍翔网站上列出的3个地址中，一个是没有鹍翔存在的酒店；一个是11层楼的13楼地址；最后一个办公地点，工作日的下午只有一名鹍翔员工。

  狼群研究的调查员终于在第三个地址找到了鹍翔的办公室，当时办公室只有一名员工，他声称自己是财务经理。调查员以潜在客户的身份和该经理交谈购买打算购买EH216。鹍翔作为亿航的独家经销商，调查员很惊讶地发现，该经理没有任何兴趣向他们推销亿航生产的任何产品，反而很热情地推销自己生产的无人机。

图、鹍翔官方网站

  事实上，鹍翔不仅是亿航的经销商，他们也是竞争对手。

  调查员询问EH216的情况得到以下回复：

  ——亿航的电池技术“不太好”，EH216的电池只能用30分钟，还包括起飞和着陆的时间，留给乘客飞行的时间只有10分钟。

  ——鹍翔自己的无人机可以飞4小时。