资本市场对航空业的真实反映

    航空制造企业日子不好过，产业链下游的航司在资本市场的表现也是同病相怜。根据证券时报报道，目前在美股上市的航空运输企业中，大部分公司股价年内最大回撤都超过了50%。

    其中，勒莫国航暴跌近85%位居首位，该股年内最高价超过18美元，最新价仅3美元多。AZUL、哥伦比亚航空等个股股价最大跌幅均超过80%。

    作为美国三大航司之一的美联航，仅剩30美元出头，年内最大跌幅接近67%，最新市值仅剩533亿人民币，大致高于0.5个中国国航的市值。

►疫情下，华盛顿杜勒斯机场停放的美联航客机

    法国航空-荷兰皇家航空集团也同样表现不佳，年内股价最大跌幅也超过60%，最新市值仅145亿元。

    就连为航司疏解融资压力，为全球航司提供了一半机队规模的航空租赁公司们如今也要担心起自己的资金流动性。而这些航空租赁企业更是抢在各大航司前，向空客与波音取消或推迟手中的飞机订单。

转危为机的曙光

    根据目前的疫情形势，根据模型测算，有专家认为美国的疫情峰值可能在45日内到来，全球想在今年上半年结束这场公共卫生事件基本已无可能，除非病毒能够像03年非典时期随着温度升高自然消失。

    因此，秉着“利空出尽就是利好”的心态，短期看，国际油价的新低可以削减一部分航司的变动成本，对航空运输业算是一大利好。这样的好处是，航司可以以更低的成本来增减航线，应对疫情以及结束后的恢复更为灵活。

    长期看，这次疫情过后将是一次行业清洗和重新整合的机遇。既有的行业分割可能在一定程度上打破，对希望进入航空业的新搅局者也是一次重大机遇。

    虽说拿茅台换空客和波音看似玩笑，其实却给很多中国资本一个启示。如果我们能利用目前的防疫形势迅速恢复经济，目前无论境内外航司还是飞机制造相关产业的投资机会都会在疫情结束后突显出来。

    对于飞机制造行业，则是一次宝贵的投资窗口期。随着越来越多的部件制造商受疫情影响“待价而沽”，也有利于飞机全产业链的完善和弥补技术上的不足。

    对于航空运输业，低位入手，航司可以进一步加快国际化步伐。年初的民航工作会议所提出的加快航司境外收购重组，虽然我们自身也遭受到疫情影响，但在市值低估的情形下，仍可以是今年考虑的一个重要方向。

    例如本身在疫情前就深陷财务困境的意大利航空，如今因疫情收归国有，很可能在疫情结束后又会低价再度出售。欧洲境内的北欧航空与挪威航空都面临着类似的风险。

    随着疫情迫使越来越多的航司退出经营，也在资产价值的低谷期，为跃跃欲试的外部资本和扩张需求的航司提供了前所未有的机会。

    当年顺丰在货运航空业的快速发展就与03年非典后收购扬子江货运有着密切的关系。

    有人说，这半个月的资本市场急转直下预示着全球新一轮的全球经济下行周期即将来临。现在看，如果疫情仍不能在短期内控制，这或许并不是危言耸听。但回顾百年前的那场经济大萧条，活下来的企业很多不都成为了如今的行业巨头。

    航空业高资本负债率的特点，让其更易受到极端事件的冲击和影响。疫情虽然短期抑制了出行需求，但全球经济更为紧密的关系不会改变，市场还在那里，机遇也不会消失。

    如何转危为机，也是当下全球航空业所应思考的战略布局。活下来，迎来的就是一片春天。但重要的是，谁能活下来。

    马云不是说过“今天很残酷，明天很残酷，后天很美好。很多人死在了明天的夜里”。