举债扩张的并购风也引起了监管部门的注意。2017年6月，银监会等要求各大银行排查涉海外并购的大型民企的授信及风险，其中包括疯狂购买资产的万达、海航集团等。贷款和融资均受到限制，疯狂扩张被“喊停”，巨额举债扩张版图的海航集团最终不得不出售手中并购来的资产，用来偿还债务。

    银行断水，2018年海航集团突然陷入流动性危机，25年的高速扩张戛然而止。此后，海航集团债务问题集中暴发，甚至连旗下航空公司燃油费都没钱付。

    2018年海航集团前董事长王健突然离世，再次打乱海航脚步，多项业务和交易受到严重影响。退休许久的陈峰只能复出，再次担任海航集团的董事长。

    陈峰回归之后大刀阔斧完成3000亿元规模的资产出售，清理了300多家公司，处置对象主要为国内外金融、地产等非航空资产和业务，力图让海航集团重新回归航空主业。

    2019年海航集团加速处理旗下地产资产，2月，海航将英国的路透社总部大楼出售，至彻底清空英国的地产类项目；3月，向黑石集团以70.23亿港元出售其在香港的地产公司香港国际建投69.54%的股权；9月，海航拟13亿拍卖海南佳缘农业、海航地产控股等资产包。

    大规模贱价出售，不少资产出售价甚至低于购买价，优质资产贱价出售，说明海航对资金的饥渴，但是仍不能给海航集团巨额的债务解渴，集团仍面临巨额债务的旋涡不能自拔。

    数据显示，截至2019年6月底，海航集团总资产降至9806亿元，总负债7067亿元，资产负债率72%；流动负债仍达3098亿元，其中短期借款951亿元。

疫情下挣扎

    “我们就是聚焦航空主业，非主业的，不留悬念，再盈利也不要。”清醒后的海航集团正如其董事长陈峰的坚决所言，开始走出疯狂扩张的战略非理性，认识到多元化发展带来的危害，决定回归航空主业。

    中国新闻周刊发现，再打开海航集团的官网，此前的集团介绍已悄然换下，新的简介称，海航集团以航空运输主业为核心，夯实主业可持续发展的根基，致力于打造中华民族的世界级航空品牌与世界级航空机场品牌。

    目前，海航集团旗下参控股航空公司14家，参与管理及合作机场16家，机队规模近900架；开通国内外航线约2000条，通航城市200余个，年旅客运输量逾1.2亿人次。

海航旗下部分航空公司

    然而，屋漏偏逢连夜雨，削减了其他业务板块、回归航空主业的海航集团，在2020年的新冠肺炎疫情面前再次陷入危机。

    2020年，新冠肺炎疫情暴发，人们出行需求急转直下，航空业成为了受疫情影响的“重灾区”。

    每年春运本该是航空业的旺季，今年却出现了罕见的“春运亏损”。2月6日，民航局运输司司长于彪表示，受疫情影响，民航春运运输量大幅下滑，春运假期7天时间旅客运输量仅651万人次，同比减少近一半，客座率仅为51.7%。

    从1月25日至2月14日，民航日均运输旅客47万人次，是2019年同期的1/4。而从近期预测的情况看，疫情向全球蔓延，航空客流的下滑势头仍然不减。券商分析认为，航空公司以及航空产业链上的企业，今年一季度的二、三月份都将受到重创。

    截止到2月20日，国际航协（IATA）评估新冠肺炎疫情对航空运输业的影响，预计2020年亚太地区航空公司可能损失278亿美元，其中中国国内客运市场的损失达到128亿美元。全球疫情升温下，亚太市场的实际损失可能将更加显著。

    亟待航空主业现金流解渴的海航集团该如何面对？

    海航集团表示，自2017年末暴发流动性风险以来，海航集团积极开展"自救"，但未能彻底化解风险。受2020年初新冠肺炎疫情叠加影响，流动性风险有加剧趋势。

    “疫情影响和民航局对战略重组政策松绑，会催化潜在的航司重组需求释放。”民航资源网专家綦琦前期接受媒体采访时称，2020年中国民航业或将再次迎来新一轮变局，海航系除海航股份外的航空公司风险敞口均很大。

    仍在靠处置资产续命的海航集团，在新冠肺炎病毒肆掠的春天迎来了不可预知的宿命。

    2020年2月29日，海航集团称，为解决海航危机，海南省政府牵头成立了“海南省海航集团联合工作组”，入驻海航处置风险。

    根据海航集团公告，联合工作组组长由海南省发展控股有限公司董事长顾刚担任，常务副组长由海南洋浦经济开发区管理委员会主任任清华担任，副组长分别由中国民用航空中南地区管理局副局长李双臣、国家开发银行信贷管理局副局长程功担任。

    同日，海航集团发布董事改选公告称，经改选后的董事7名，分别为：陈峰、顾刚、李先华、谭向东、任清华、陈晓峰、何家福，选举陈峰担任董事长、顾刚担任执行董事长、李先华担任副董事长。同时，董事会决定分别聘任谭向东担任公司首席执行官、任清华担任公司联席首席执行官。

    这一由海南省政府牵头的针对海航集团的动作，被外界解读为盛传已久的变相“接管”，7000亿债务压顶的海航集团正式进入债务重组阶段。

    据海航集团官网，3月4日海航集团机场板块复工复产及运营工作专题会议召开，称公司正全面推进复工复产，航班运力大幅恢复，机场进出港航班持续增加。