成都双流机场、昆明长水机场、深圳宝安机场、上海虹桥机场等中国其他主要机场都呈现市场分配较为均衡的特征。

区域市场的竞争格局不同，对于中美航司的盈利稳定性业产生了影响。由于出行需求两端的唯一性，导致乘客对于出发机场和目的地机场选择较少，若特定机场市场集中度较高，意味着竞争者更少，将有利于航司获得更高的垄断能力，以及更为稳定的收益。

中国航空业虽然整体市场集中度相较美国差别较小，但在特定机场的竞争环境相比美国恶劣，基地航司在基地机场面临的竞争压力更大，需要防备其余航空公司的竞争，收益水平的定价权和话语权较低，增加了盈利的波动可能。

4、使用金融工具，对冲盈利风险

航空公司的经营外部风险较多:

1)由于航空公司燃油成本占比较大，并且油价呈现周期性走势，盈利天然受到国际油价波动的影响;

2)贷款利率的浮动增加了航司的利率风险;

3)国际航线的开辟使得营收暴露在汇率风险下，我国航司外币负债更加大了外汇风险。金融工具的正确使用可以有效的降低多重外部风险，对于金融工具种类以及使用程度的不同，同样造成了中美盈利波动的差异。

中国大陆航空公司并未做燃油套保，通过签订利率互换合约以及货币互换合约对冲利率风险，三大航中东航和南航签订外汇远期合约以规避汇兑风险，但对冲工具均存在规模限制，并未完全对冲相关风险。

而美国大多航司签订燃油套期保值合约和利率及外汇套保业务，尽可能缩小相关风险敞口。

不过需要注意的是，金融工具的使用需要一定的专业性，航空公司若不能正确的使用，或

将造成盈利不必要的波动。

三、成本分析:中国航司单位成本更为稳定

除去营收端的稳定性，成本端也会对盈利稳定性产生影响。我们对比了中美三大航的单位成本，美国单位座公里成本高于中国，且单位扣油座公里成本逐年提升，而中国单位座公里成本，尤其是单位扣油座公里成本比较稳定。总体来看，中国航司成本更为稳定。