近日，海航集团在“甩卖”的路上停不下来。今年10月，继海航控股拟以约13亿元价格将北京海航大厦转让万科的议案遭股东大会否决后，10月19日，海航基础发布公告称，拟以13.85亿元出售深圳海航城项目100%股权。此外还有报道称，海航集团正在为其境外的9个项目寻找买家。

事实上，自2017年下半年开始，依靠杠杆融资并购，总资产规模超过万亿元的海航集团突遇流动性危机，债务压力陡增。在现金流捉襟见肘同时，海航旗下航空公司正常支付燃油费用的能力甚至也受到影响。由此，海航大肆抛售收购的多个项目，以应对自身前所未有的债务及经营危机。困境之下，海航重新认识到聚焦航空主业，健康发展的重要性。

扩张致债务高企 转买为卖

2015年，海航首次进入世界500强，2017年迅速跃升至世界500强170位，成为横跨航空、酒店、旅游、地产、金融、物流、科技等诸多行业的庞然大物。海航集团董事长陈峰甚至曾豪言：“到2025年，海航要进入世界500强前10名。”

海航集团的资产规模暴增源于其大规模收购。公开资料显示，2015至2017年，海航在国内、国际市场的重磅交易中频繁亮相。希尔顿集团、德意志银行等知名跨国公司的股权，以及上海外滩、香港启德区域、纽约曼哈顿等均成为海航的“猎物”。三年期间，其收购支出高达500亿美元。

去年6月5日，海航集团董事局副董事长兼首席执行官谭向东接受《路透》采访时称，海航30%的资产位于海外，给集团带来超过50%的营收，这让海航有足够大的体量利用海外的组织结构来进行并购事宜。

然而，大举高杠杆并购的背后潜在金融风险。海航的并购资金大多来自各大银行的授信贷款，其中八大主要银行对海航集团的授信额度高达8000亿。

分析显示，海航集团的资本运作路径为银行贷款购买、抵押再贷款并购扩张、推动资产证券化，然后发债、定增等直接融资，再收购扩张，如此循环。而当银行杠杆收紧时，庞大的债务问题则将暴露出来。

2017年6月22日，银监会要求各大银行对海航、万达、安邦等多家企业境外投资借款进行风险排查。几天之后，海航旗下喜乐航本拟以4.15亿美元收购美国公司GEE34.9％股权的计划宣告失败。狂飙猛进的海航此后陷入了“煎熬”。

自去年下半年开始，海航迅速由“买买买”转换为“卖卖卖”，频繁出售海内外资产，以换取现金流。

据统计，2017年下半年，海航子公司共披露了近30个资产处置事件，累计涉及金额达逾300余亿元。其中包括，去年8月，1.8亿元出售海冷租赁75%股权，9月0.16亿元出售莱织华印务10.27%股权，11月出售一卡通广告100%股权和西班牙NH酒店集团1.14%股份，交易价格分别为10亿元、1.6亿元。12月，将海洋花园95%的股权以2.3亿元出售。上述交易合计为62.76亿元。

据虎嗅网此前报道，海航曾对债务问题遮遮掩掩，甚至拉上政府和国有银行出面背书。但到了去年底，随着资金链高度紧张，以及标普连续下调海航企业信用评级、企业债发行受阻、融资成本快速上升等连锁反应，海航先后被曝出拖欠航油、大规模裁员等危机症状，最后只能公开承认出现资金危机。

4月27日晚间，海航集团公布的一份审计报告显示，截至2017年底，海航集团报表内总资产为1.23万亿元，同比增长21.31%；总负债为0.74万亿，同比增长22.04%。报表显示，截至2017年底，海航集团剩余货币资金为1762.39亿元，其中包括481.64亿元的受限资金。负债方面，其短期借款为1260.62亿元，一年到期的非流动负债为558.11亿元，印证了海航集团资金链紧张的局面。

海外资产 地产项目成出售重点

17年的抛售只是海航大甩卖的开始。2017年12月19日，《华尔街日报》报道称，海航寻求出售价值60亿美元的海外物业，将出售的物业包括曼哈顿、伦敦和旧金山的办公大楼、法属波利尼西亚的度假村以及在澳大利亚的建筑。

澎湃新闻近日报道，海航集团仍正在为其境外的9个项目寻找买家。这9个项目分别为伦敦路透社大厦、铁狮门一期哈德逊Spiral项目、铁狮门二期布鲁克林Wheeler项目、铁狮门三期布鲁克林梅西项目、纽约曼哈顿Cassa酒店、大溪地波拉波拉瑞吉酒店、墨尔本AH五星培训中心、布鲁塞尔唐拉雅秀酒店和瑞信大厦。

据统计，在海航出售的资产中，涉及旅游项目、地产项目、机场股权、飞机、物流公司股权，以及银行、证券、保险等各项金融资产等，其中主要为海外资产和房地产项目，交易规模占比在一半以上。而进入2018年，海航加速了其海外资产、地产项目、酒店等业务出售进程。

1月26日，海航集团旗下香港国际投资集团有限公司宣布将2012年1月购入的悉尼地标建筑One York写字楼出售给黑石集团，价格为2.05亿澳元；2月份，海航集团旗下企业海航美洲置业有限责任公司以3亿美元出售了位于纽约曼哈顿第六大道的1180 Avenue of Americas，买家为诺斯伍德投资公司；2月13日和3月9日，海航旗下港股公司香港国际建投相继出售了其2016年11月至2017年1月购入的三宗香港住宅地块，共计回笼资金223.2亿港元。