非联盟框架下的合作限制更少，互补及针对性强，更有利于航空公司个体的发展。

7月10日晚，东方航空(600115.SH)发布公告称，公司拟非公开发行A股股票和H股股票募集资金，其中A股募资总额不超过人民币118亿元，H股的募资总额不超过35.503亿港元(约合人民币30亿元)。以此计算，东航将最多募集148亿元资金。

据称，A股募集资金在扣除发行费用后，将用于引进18架飞机项目、购置15台模拟机项目和购置20台备用发动机项目;H股资金将全部用于补充公司一般运营资金。

需要指出的是，此次A股定增的认购对象中，有东方航空的同业公司吉祥航空(603885.SH)及其母公司均瑶集团及/或其指定子公司。根据发行方案，吉祥航空将认购不超过3.42亿股(合计25亿元)，均瑶集团及/或其指定子公司将认购不超过10亿股(合计73亿元)。

而H股的发行对象也是吉祥航空及/或其指定子公司，后者将认购不超过5.18亿股H股股票(合计35.5亿港元)。交易完成后，均瑶集团及吉祥航空将持有东航5%以上股份，成为其重要股东。

吉祥航空与东方航空一样，都以上海为主运营基地。最近三年，吉祥航空营业收入分别为81.58亿元、99.28亿元、124.11亿元，归母净利润分别为10.47亿元、12.49亿元、13.26亿元。而东方航空2017年的营业收入为1017.21亿元，归母净利润63.52亿元。

吉祥航空在公告中表示，此次入股东航，有利于加强其与东航在上海及周边地区的业务交流，并进一步探索在航线网络开拓、航空运输产品开发等领域的合作机会，也有利于加快公司国家化步伐，提升品牌影响力。

在航空市场领域，跨联盟的股权合作已不少见。2017年3月28日，南方航空(600029.SH)和美国航空在广州签署协议，美航以2亿美元购入南航H股，成为南航首家境外战略投资航空公司;同一天，香港国泰航空和德国汉莎航空在法兰克福签署战略合作协议，双方宣布将在优势互补航线上实施代码共享。

在上述案例中，南航和美航分属天合联盟和寰宇一家，国泰航空和汉莎航空分属寰宇一家和星空联盟。分析认为，非联盟框架下的合作限制更少，互补及针对性强，更有利于航空公司个体的发展。

来源：21世纪经济报道 彭苏平