此下滑态势，客观上归因于来自中国大陆市场的国际枢纽崛起与亚洲低成本航空公司迅速扩张的影响，但更重要的是国泰航空对高品质客源获取能力的下降。

一方面，中国内地航空市场，“四大航”等集团国际化布局在加快，直航运力投入总量与速度在提升，内地航企分流了国泰航空的客源，中国内地往返国际目的地的旅客，不必一定再中转香港。

另一方面，亚洲周边国家与地区的全服务航企正在加快第六航权业务扩张，从而降低了国泰航空收益。尽管这些航企在远程市场布局、宽体机运营、品牌服务体验、中转市场竞争中，与国泰航空存在一定差距，但在亚洲与澳大利亚、北美间中转市场方面的竞争力有所提高。

第四，欧洲运力扩张过快加剧了国泰经营风险。

近几年，香港周边与欧洲间航空市场需求并未有明显增长，在其它航企对手投入运力不减的环境下，国泰航空近年来过量、过快地增投欧洲运力，使市场整体供给过剩，国泰航空经营成本压力猛增，经营风险加大。

2015-2017年国泰航空欧洲市场运力年均复合增速高达10%，而北美市场、西南太平洋与南非市场年均复合增速仅为2.7%和2.9%：

尽管国泰航空曾将A350替换到香港往返杜塞尔多夫航线上，并新开了香港往返伦敦盖茨维克、特拉维夫、季节性巴塞罗那等欧洲城市的多条航线，但欧洲市场运力仍然过剩，国泰航空不得不寻找新的市场消化新增运力。

第五，燃油与人工成本高企使收益减少。

如何压缩燃油成本、提前防范收益损失，是国泰航空多年来十分关注的问题。套期保值的做法为经营创新之举，不过一旦操作不当将带来一系列问题。

在2008-2014年，国泰航空利用套期保值工具，成功缓解了4次油价上涨过快带来的成本压力(除2008年与2010年之外)，但从2014年以来，国泰航空已连续4年因燃油套期保值不当而加剧成本增加，2014-2016年燃油套期的年损失分别达到9.11亿港元、84.74亿港元、84.56亿港元，截至2017年年底国泰航空燃油对冲业务损失63.77亿港元：

其次，人工成本增减对运营利润影响很大。国泰航空近年来人工成本总额增加较快，从其2016年年报看出，运营成本中员工支出已经攀升至与燃油成本相当，均占比约21%。因此运营收入未有明显提高情况下，利润亏损可部分归因于此。

为了降低损失，国泰航空从2017年上半年开始实施了一系列重构变革措施，更换了部分高管人员，裁员600名，使得人工成本占运营成本的比重逐渐小于燃油成本(燃油成本剔除套期保值)。

截至2017年，国泰航空人工成本占比为20%，燃油成本占比为24.8%。虽然国泰航空在降低成本方面取得了一些成效，但目前这两项成本仍有下降空间。

3.拒做咸鱼，坚持翻盘

2018年夏秋季后，国泰航空提出将继续采取有力措施盘活运力资源，大力开拓航空市场，严格控制运营成本，全力确保业务收益。

一，继续实施为期三年的转型计划，包括重组总部团队架构，委任新的管理团队，希望业务更加精简、灵活;持续推动香港国际枢纽稳步扩张，新开辟香港至南宁、济南、布鲁塞尔、哥本哈根等城市航线。

二，继续接收先进机型，2018年将接收8架更省油、更高效、载客量更大的A350-1000。

三，创新航空产品与旅客服务，在B777与A330航班上全面布局机上WIFI服务，重新启用装修升级后的香港机场休息室等。

四，开展国际货运深度合作，计划从2018年三季度与汉莎航空集团货运公司合作，使国泰航空香港与欧洲间航线直接受益。

五，严格控制运营成本，计划在维持国泰航空公司高旅客服务标准的基础上，利用套期保值科学合理操作，降低燃油成本，通过精简结构、提高效率，有效降低人工成本，确保总体上达到较高运营收益水平。

总体来看，2018年1-4月的数据显示，国泰航空供过于求的局面没有改善。其运力增速3.1%，明显高于旅客量增速2%。