东方航空（00670.HK）去年业绩不及市场预期，今日股价有所下跌。今日召开的业绩说明会显示，公司在物流和低价航空上有很好的表现，公司总经理马须伦强调了改革的重要性，提到混合所有制改革和分拆上市计划。

东方航空副董事长、总经理马须伦认为，公司这几年取得良好发展，很重要的原因就是改革创新。混改让东航物流获得良好增长，去年东航物流在提取拨备的情况下利润增长了65%，如果不拨备的话，利润增速会更快。

马须伦称，今年是东航的改革大年，要进行包括机务国际化、市场专业化等诸多改革。

东航物流进行了市场化改革，引入社会资本和员工持股。2016年11月29日，东航股份公告，将所持东航物流100%股权，以24.3亿元转让给控股股东东航集团下属全资子公司东方航空产业投资有限公司。去年进行了改制，其中联想控股及关联实体以10.25亿元认购东航物流25%股份，成为东航物流第二大股东。

今日有消息称，东航物流将以承包经营的形式全面接管东方航空旗下的客机腹舱业务，以解决同业竞争问题，为上市铺路。此前联想控股有高管称，东航物流将在2019年申报上市。马须伦今日再次提到分拆上市计划，而且提到，诸多业务板块都有市场化改革和分拆上市的打算。

提及中联航时，马须伦说，全球范围内低成本航空的市场份额已达29%，东南亚达45%，欧洲35%，中国只有9.6%，在中国发展低成本航空潜力巨大。中联航向低成本航空转型几年成果显著，去年中联航的39架飞机，全部是经济舱单舱布局，去年的效益增长了73%。中联航将从北京二机场整体发展到北京新机场，北京新机场的舞台更大，更有利于中联航的发展。

谈及北京新机场时，马须伦表示，北京新机场国家定位为大型国际枢纽，东方航空占北京新机场主基地市场份额的40%，东航可以拥有上海枢纽，北京枢纽，实现了双龙出海的战略格局。东航对新机场的建设非常重视，正在加快推进，还要就航权和民航总局沟通。新机场建成后，中联航要全部搬迁进新机场，东航四年过渡期后也全部搬迁过来。

马须伦还评论了中美贸易战。他认为，中美贸易战没有赢家，中国不愿意打贸易战，但也不怕打贸易战，最近贸易战阴云不散，希望能通过谈判解决避免贸易战，如果中美贸易战越演越烈的话，势必会对人流物流有影响，其中包括对航线和飞机的引进。东航内部已组织对贸易战进行研究。

东方航空营销总监董波表示，如果打响贸易战，公司将视情况将中美航线调整成小机型飞机，同时开拓东南亚区域飞美国的航线，以弥补贸易战带来的下滑。

董波还回答了诸多有关经营的问题。

他表示，今年国内市场的增速会远高于国际市场，年初开始的市场化定价改革有利于票价上涨，对公司有正面影响，由于直销比例过去三年上升，销售费用的占比从4%降到去年的1.18%。去年东航直销的比例达到51%，公司确定的目标是借助互联网进一步提高直销比例，同时也欢迎合作伙伴带来的高品质客人，今年公司的重点是提高自有渠道引客。

对于e公司记者关于携程等互联网平台提高退票费等做法，他表示航空公司的退票制度很透明化，可以通过航空公司直接订票。

汇率、燃油价格和利率是媒体多次提及的问题，管理层也进行了说明。管理层认为，航油成本整体要上升，但升幅有限，主要是因为一旦油价上涨页岩气开采就会释放出来。目前价格尽管有压力，但可以承受。

东方航空财务总监吴永良表示，东方航空计划今年计划引进机型67架，退出15架，引进机型最多的是B737系列，达37架，其次为A320系列，达16架。明年计划引进62架，两年净增114架。今年的资本计划开支为373.33亿元，其中用于购买飞机的资本开支为283.22亿元，明年计划用于购买飞机的资本开支为275.16亿元。

东方航空去年实现收入1024.75亿元，同比增长4.1%，实现净利润63.42亿元，同比增长41%。高盛发表研报称，东方航空2017年收入和盈利均低于该行预期，下调2018至2020年每股盈利预测12%至16%，以反映成本增加及其他收入减少。来源:e公司