时间：2017-10-30 19:07来源：中金在线 作者：中国航空
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海航集团旗下A股上市公司共有10家，其中有一家base在海南的公司，近期在资本市场崭露头角，那就是海航基础。作为2016年通过借壳重组上市的公司，市场可能不是很了解，董秘帮手在研究完公司之后，觉得海航基础已经不单单是一家房地产企业，而是一家全套基础设施建设服务提供商；远期来看，更有机会成为依托交通节点的城市综合开发运营商。那么具体它的商业模式有什么特色？竞争力究竟在哪里呢？董秘帮手今天来小小分析一下。 一、海航基础的业务简介
重组上市时，海航基础曾经披露公司有6大业务，随着公司不断履行重组时的解决同业竞争的承诺，商业项目已经剥离，酒店业务也不是主要发展业务。免税业务虽然在业务协同中起到很重要的作用，但仅为海航基础参股公司，营业收入不能并表。因此从业务收入的角度看，海航基础的主要业务现在是有3大块。2017年上半年海航基础3块业务收入：
1、 房地产业务：“以机场、铁路、港口、码头等基础产业设施运作获取土地，以产业为先导，建立产业资源整合平台，以城市CBD建设、海航中国集、文旅小镇和临空产业园为特色产品。”，海航基础基于海航集团的资源禀赋和产业布局，采取了“产业+空港+城市开发+PPP”的创新型综合开发方式(下文详细分析)。而且，董秘帮手查阅了其他上市公司的模式，认为海航基础的“空港+地产模式也是地产行业中独一无二的。
海航基础现有的地产项目资源主要集中在海南省海口市，尤其是大英山CBD片区，在海南省内的其他县市也都有储备。除此之外，公司在北京、广州、深圳、营口、武汉等地拥有部分房地产业务。海南岛内政策的不断收紧，原有的土地开发模式亟待更新换代，海航基础未来发展空间在于现有新模式下项目的开发和复制，包括人工岛(海口南海明珠生态岛)、临空经济区开发(武汉蓝海临空产业园)、临港经济区开发(嘉兴港区)等。
2、 工程业务：“依托于海航集团巨大的内外部资源，大力拓展PPP业务，深化EPC管理“，海航基础的工程业务已经不仅仅是通过代建收个手续费的简单业务，而是升级为全套科学管理整个工程的全生命周期；同时还能作为地产、机场业务的底层支撑产业，是实现成片区开发的基础。
3、 机场业务：自有机场或者委托运营机场获得收入，非航业务收入才是未来重点。截止2016年底，公司的机场布局在全国全面开花。2017年也传来喜报，海航基础拿下巴西第二大的GIG机场，积极响应了国家“一带一路”倡议。
董秘帮手认为，有机场真正的好处在于能够与海航集团旗下的航线一起发力，引导人流到所在城市，带动周边产业园区发展。董秘帮手还觉得海航基础对于机场的开发模式将更接近于阿联酋的迪拜机场，依托机场和港口，并结合免税的临空产业实现综合深度开发。
 二、海航基础业绩承诺的兑现
2016年重大资产重组时，海航基础对于置入资产承诺“2016年至2018年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于79,508.85万元、153,424.29万元和290,975.62万元。”而2016年置入资产的实际净利润8.8亿元，为承诺数的110%。
简单来说，因为当时置入资产的估值按照利润承诺数制定的，如果业绩未达承诺数，小股东吃亏，超过承诺数，则小股东赚了。2017年全年的业绩承诺，海航基础在上半年也已经完成了77%啦，是不是棒棒的。
海航基础重组后脱胎换骨，重组后的资产、权益规模也是从一个基本可以忽略不计的小公司，翻天覆地的提升为大型上市公司，规模上升了一个数量级。
 不单是规模，盈利能力也同步大幅提升：
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