世界两家大型航空公司——美国联合航空和达美航空燃油对冲失误导致损失上亿美元后,变得更加警惕,减少燃油对冲比例，因为这两家公司都相信短期内燃油价格不会回升。

　　过去一年内，航空燃油价格平均下跌了43%。根据纽约商业交易所的数据，原油价格下跌了42%，至每桶43美元。随着燃油价格跌至六年内最低点，美联航和达美相继减少了自己的燃油对冲比率。它们越来越认同美航的做法，后者在2014年就停止了燃油对冲。

　　航空顾问、前美国航空高管鲍勃·曼恩表示：“美联航和达美越来越认为，美航的做法更为明智。燃油对冲项目并不能达到期望值，对冲成本太高而且结果不理想。”燃油对冲操作失误已经对一些航空公司造成了巨大的损失。彭博社整合的数据显示，在过去三个季度内，达美因此损失了19.5亿美元；美联航损失6.5亿美元；美国西南航空损失了3.26亿美元。在原油价格暴跌前，这些航空公司燃油对冲锁定了17个月内的油价。

　　10月，达美航空表示2016年的燃油对冲比率为5%，低于今年5月份计划的20%至30%，而去年宣布的2015年燃油对冲比率为30%至40%。美联航代理首席财务官杰拉德·拉德曼在10月的电话会议上也表示，该航空公司计划明年对冲17%的燃油。而去年10月，美联航计划接下来12个月的燃油对冲率为35%。

　　航空公司燃油对冲的对象包括航空燃油、原油以及其他成品油（如汽油）。航空公司通常采用的燃油对冲方式为掉期交易、认购期权等。达美和美西南采用的策略是卖出油价下跌时会获得偿付的期权，所得资金用于购买对冲油价上涨的避险品种。燃油价格上涨时，对冲可以帮助航空公司获利。例如，阿拉斯加航空表示，该航空公司通过认购期权在一季度燃油价格为每桶76美元时以每桶3美元的价格购买燃油。

　　美国西南航空选择了不一样的路径。今年初，美西南将燃油对冲比率下调至10%，但是现在它又将明年的燃油对冲比率增加至35%，虽然这一数字仍然低于去年40%的比率。美西南发言人表示：“我们将我们的燃油对冲项目视为大灾保险。我们将继续积极地操作对冲以免受燃油价格上升所产生的影响。”

　　彭博智库资深航空分析师乔治·弗格森表示，由于燃油成本占运营总成本的30%，航空公司希望借由复杂的预测模型对未来油价进行预测。一些航空公司从投资银行雇佣了石油交易员；2012年，达美甚至收购了一家位于宾夕法尼亚的炼油厂。弗格森表示：“从长远来看，航空公司认为油价在很长一段时间内将继续下跌。”

　　达美航空首席财务官保罗·雅各布森在达美三季度财报电话会议上表示：“我们非常的机警。”美联航拉德曼11月9日表示，该航空公司的燃油对冲政策已经改变，因为现在不像过去那样‘一个突发事件可能对价格产生巨大冲击’。

　　全球企业增长咨询公司Frost & Sullivan分析师赖瑞表示：“如果燃油价格回升，现在就是购买‘彩票’的好时机。然而，航空公司都认为，燃油价格，尤其是在美国境内，在未来一年左右的时间内将保持平稳。”

　　美国航空总裁郭斯杰在二季度财报电话会议上表示：“我们的竞争对手由于所谓的安全保险策略，今年蒙受了巨大的损失。世上没有免费的午餐。你不可能总是趋利避害。”

　　西得克萨斯中间基原油的价格从2014年6月的每桶107.26美元已经暴跌至38.24元。国际能源署预测，燃油供过于求的情况将持续到明年中期。根据彭博社收集的26项分析，明年原油价格的均值估计为每桶54.23美元。