新冠疫情影响前瞻

  新冠疫情作为最大的黑天鹅事件，是三大航接下来重点关注的影响因素。

  南航方面表示，境外疫情仍未得到有效遏制，国际航线限制政策持续严格，仍将对公司经营造成不利影响。随着疫苗接种推广，各国旅行限制将逐步取消，但受疫苗产量、全球分配情况影响，未来航空需求恢复情况仍存在较大不确定性。

  与此同时，国内市场方面，受新冠疫情影响，大量国际航线运力转移至国内航线，行业供需失衡竞争加剧，国内航线票价水平可能会出现一定下降。国际市场方面，全球航空业整合速度加快，小型航空公司可能面临被收购或破产的局面，大型航空公司则寻求政府介入救助，对原有的国际合作结构形成冲击。

  国航方面表示，中国航空市场将持续恢复，长期来看航空出行需求依然坚挺，市场潜力仍然巨大；随着疫情得到控制，商务出行、旅游度假等继续成为航空运输市场拓展的推动力，航空出行将日趋个性化、大众化。“十四五”时期，多地推进机场改扩建工程，行业迎来时刻等关键资源放量机遇。

  不过，国航方面也认为，国内航空市场竞争将加剧。

  国航方面表示，受新冠疫情影响，国际市场需求疲软，国内航空公司加大对国内市场投入，国内市场竞争或将加剧。但是，全球航空公司大量停飞并面临现金流危机，美国、欧洲多家航空公司破产，该轮整合有望缓解运力过剩、推动民航业资源整合及后续发展利好。

  东航方面认为，多国出台旅行限制措施，旅客出行的需求和意愿大幅降低，全球航司航班运力大幅削减，一些航空公司面临生存危机，退出航空业或将存量资源整合。世界各地疫情的持续时间仍存在较大不确定性，数字化会议等技术的广泛应用或将延迟对差旅出行需求的恢复。