1）各航司应加强成本管控以及现金流管控，提升风险应对能力；制定科学的机队引进计划，避免运力盲目扩张和恶性竞争。

  2）航司只有区域垄断才能实现盈利能力的明显提升，民航局应进一步加大对各机场主基地航司的支持力度，提升机场主基地航司的市场份额。

  3）远程办公软件的火爆有可能导致部分航空商务出行需求的永久消失，因私出行消费才是支撑民航业长期发展的驱动力。航司要提升危机意识，主动提升服务管理水平，树立品牌效应。

  投资建议：此次新冠疫情扩散程度远超 2003 年，对全球航空业的冲击也更大，但我们坚信中期航空业仍然将迎来复苏。从短期来看，航空业已逐渐走出至暗时刻，在国内疫情得到明显控制的情形下，各大航司经营出现明显好转，预计自 Q3 其业绩有望出现修复。 重点推荐低成本龙头春秋航空，受国际航线停飞影响较小，以及支线航空龙头华夏航空。

  本文作者：苏宝亮，王西典，肖欣晨，