亏损可以死撑，但生产线决不能停，犹豫就会败北！

卫星照片中存放于莫哈维沙漠内的737MAX（图中737MAX属于美西南航空）

目前看来波音显然无望6月底全球复飞737MAX，对于市场来说波音2019Q2财报难看已然意料之中，2019Q2财报数据难看可能不会导致黑天鹅事件。然而市场可以容忍一个季度财报数据难看，那么两个季度呢？目前业界最乐观的预期是737MAX将在9月复飞，如若9月能全球复飞，那么波音2019Q3的财报还能挽救下，而如若不能复飞，波音的亏损将进一步扩大，而市场也将对波音失去信心从而导致黑天鹅事件。

由此不难理解为什么波音急着寻求737MAX复飞，甚至FAA也不惜拉下老脸准备再帮波音一把准备6月底宣布复飞：再这样下去波音真要大出血了。

全球停飞当天波音股价暴跌，三天内市值蒸发260亿美元

无法避免的索赔与赔偿

波音面临的财务危机并不仅仅在飞机交付不了，没有新订单上。停飞三个月以来，已经有众多航空公司向波音发起索赔，包括中国三大航（国航、东航与南航）和厦航等十四家国内航空公司，共索赔40亿人民币，折合约6亿美元。虽然以波音一贯的作风和历史经验，直接给予现金赔偿可能性极小（2013年787因锂电池导致全球停飞时，仅有波兰航空成功向波音索赔3000万美元），更有可能的是给航空公司在未来购机中提供折扣优惠。

这种赔偿模式虽然极大减轻了现金赔偿所带来的资金压力，部分航空公司也欢迎这种赔偿方案（爱尔兰瑞安航空表示欢迎购机折扣补偿方案）。但购机折扣补偿的本质还是在寅吃卯粮，透支未来的收益来进行眼前的赔偿。而且本次737MAX是由于致命缺陷而导致的停飞，且停飞时间极长，若要以购机折扣进行赔偿，折扣力度必然不小，那么未来几年内波音的财务数据都好看不了，无法保持过去一年每季度平均10%的盈利。同时由于737MAX极大地打击了用户信心，未来几年内737MAX的新增订单数也会惨不忍睹。

除了航空公司用户索赔停飞之外，两起空难346名遇难者以及印尼狮航、埃塞俄比亚航空的索赔也会是一个巨大的数字。由于737MAX两起空难均为MCAS系统缺陷所导致，非常明确的指向是波音的过失，且波音负全部责任。考虑到波音为了让737MAX尽快投入使用，整个设计只用了三个月，且适航审定过程中丑闻不断，在空难索赔中极有可能会面临惩罚式天价赔偿。

若346名遇难者赔偿金额为人均一千万美元，则有34.6亿美元的赔偿额；再加上狮航和埃航的索赔，赔偿总额超过五十亿美元也是极有可能的。且由于两起空难影响巨大事实明确，相信会有很多美国律师事务所乐于帮忙打这个“送分题”官司，进行集体诉讼索赔，这对波音带来的压力就不是用购机折扣就能简单抵消的了。根据2019Q1财报，波音的自由现金流为22.8亿美元，账面上现金为68亿美元。如果面临可能的高达五十亿美元的惩罚性赔偿，那波音的现金无疑将面临枯竭，而现金流也将断裂。