上述补贴合计达2.13亿元，约占当年净利润的86.23%。

有息负债年增87.65%

与盈利能力降低相对的是，华夏航空的债务急剧飙升，虽然密集募资，仍然存在较大的偿债压力。

截至去年底，华夏航空负债总额为56.61亿元，较上年底增加13.26亿元。其中，增长最为明显的是长短期债务。公司短期借款9.53亿元，同比翻了一倍，一年内到期的非流动负债5.55亿元，同比增长13.29倍。长期借款5.58亿元，同比减少0.30亿元。长短期债务合计为20.96亿元，较上年底的11.17亿元增加9.79亿元，增幅高达87.65%。

随着债务大幅增加，公司财务费用急剧增长。去年，其财务费用为2.23亿元，较2017年的7984.35万元增长1.80倍。

对于财务费用大幅增长，华夏航空还将其归结为汇率波动。其称，去年人民币兑美元汇率大幅波动，累计贬值约5.5%，公司因此产生汇兑损失3604万元。上年同期，公司产生汇兑收益5578万元。

债务大幅增长不仅带来大笔财务费用，更带来了偿债压力。截至去年底，公司货币资金8.23亿元，与短期债务相差15.08亿元。考虑到使用募资购买的1.25亿元理财产品快速赎回补血还债，加上经营现金流净额及同比下降23.93%的变动幅度，公司存在一定的流动性压力。

不可思议的是，这种迅速恶化的财务状况还是出现在华夏航空在成功IPO募资8.36亿元的当年。其实，公司仅过半年再次募资亦可说明其资金之渴。

华夏航空成立于2006年4月，当年9月实现首航，公司于去年3月2日在深交所挂牌交易。截至去年底，公司在飞航线123条，其中国内航线120条，国际支线航线3条，独飞航线114条，通航城市107个，其中国际航点城市2个，支线航点占全部国内支线机场比例达41%。

公司IPO时成功募资8.36亿元，上市半年后的9月21日，公司推出公开发行可转换公司债券预案，发行总额不超过7.9亿元。

令人担忧的是，此次募资，公司并不是用于补充流动性，而是用于购买2架A320系列飞机。

业绩不理想、财务状况不佳，二级市场上，华夏航空的投资者也不给力。公司发行价为20.64元，上市后最高触及49.30元，4月9日收盘价为21.85元，最大跌幅为55.68%，其中，近一年跌幅达到四成，市值蒸发62亿元。